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#US10Y#US02Y#US30Y#US05Y#SPREAD2S10S#TIPS10Y
[TREASURY]

US 10-Year TIPS Real Yield (TIPS10Y)

Indicador adelantado: Michigan 5-Year Inflation Expectations (Desfase: +30d • R = 0.85)
COTIZACIÓN EN VIVO
2.18%
TEMPORALIDAD:
PROYECCIÓN:
TIPS10Y Spot (Eje Izquierdo)
Michigan 5-Year Inflation Expectations Líder (Eje Derecho)
Banda de proyección
⚡Аномалия
⚡ Arquitectura del indicador líder y dinámica de transmisión

Los contrastes econométricos demuestran que las variaciones en Michigan 5-Year Inflation Expectations se transmiten a US 10-Year TIPS Real Yield con un desfase óptimo de +30 días (correlación de Pearson R = 0.85, p < 0.001).

Cómo interpretar: Cuando la curva líder diverge del precio al contado, vigile el ajuste de reversión a la media.

📖 Guía institucional: cómo usar los modelos → 🔬 Verificar base de evidencia econométrica completa →
MAPA GENERAL DEL MERCADO (TODOS LOS ACTIVOS)
Total de activos: 8 / 176 • TELEMETRÍA EN VIVO
HORIZON: [1M SPOT DELTA]
ACTIVO / INDICADOR SECTOR VALOR DELTA 30D SEÑAL / CALIFICACIÓN INDICADOR LÍDER
US 10-Year TIPS Real Yield (TIPS10Y) ACTIVO [TREASURY] 2.18% +0.07% NEUTRAL MICH_INFLATION (+30d)
US 10-Year Benchmark Treasury (US10Y) [TREASURY] 5.19% +1.26% NEUTRAL CRB_MOMENTUM (+28d)
US 2-Year Treasury Yield (US02Y) [TREASURY] 4.08% -0.14% NEUTRAL FF_FUTURES (+35d)
US 30-Year Long Bond Yield (US30Y) [TREASURY] 5.38% +0.63% COMPRA FUERTE AUCTION_BID_COVER (+21d)
US 5-Year Treasury Note (US05Y) [TREASURY] 4.22% -0.07% NEUTRAL FED_POLICY_MOMENTUM (+28d)
US 3-Month Treasury Bill (US03M) [TREASURY] 4.10% +0.00% NEUTRAL RRP_DRAIN_RATE (+14d)
US 2s10s Curve Spread (2S10S) [TREASURY] +45 bps +32 bps COMPRA FUERTE SLOOS_LENDING (+42d)
US 10Y-3M Curve Spread (10Y3M) [TREASURY] +1.14% +52 bps COMPRA FUERTE TERM_PREMIUM_REPRICING (+45d)
⚡ TELEMETRÍA ACTIVA Y ANOMALÍAS [TREASURY]
🔍 Metodología de detección: congestión mempool, gas base L1, desinversión de curvas del Tesoro, Z-score > 2σ y modelos econométricos líderes.
INVERSIÓN DE LA CURVA DE RENDIMIENTOS [US10Y]
+1.14% Spd
La desinversión del diferencial del Tesoro a 10A-3M se sitúa en +1.14% tras un histórico régimen de inversión negativa.
⚡ El desfase de recesión suele activarse dentro de los 6 a 12 meses posteriores al empinamiento de la curva.
EMPINAMIENTO DE LA CURVA DEL TESORO (STEEPENING) [US10Y]
+45 bps
El diferencial 2s10s se amplió a +45 bps, indicando una rápida revalorización de la prima por plazo de la deuda a largo plazo.
⚡ Presiona las valoraciones de las acciones de crecimiento y genera salidas de activos de riesgo.
⚡ INFORMES RELEVANTES: TIPS10Y 10 despachos
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
El apalancamiento del basis trade choca con la fricción del repo mientras el diferencial entre efectivo y futuros del Tesoro se tambalea
Las posiciones de basis entre efectivo y futuros intermediadas por dealers se apoyan ahora en aproximadamente 1,1 billones de dólares de exposición bruta de los hedge funds al Tesoro, con la volatilidad del SOFR transmitiéndose directamente a los costes de margen y de haircut. Cualquier ampliación del diferencial SOFR-IORB opera hoy como una llamada de margen en vivo sobre el trade de valor relativo más congestionado del mundo.
⚡ El carry del basis trade se adelgaza a medida que la volatilidad de la financiación supera la captura de diferencial, inclinando a los tenedores marginales hacia la reducción de riesgo y amplificando la fragilidad en el complejo de futuros 2Y-10Y.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
Los breakevens de los TIPS se amplían hasta el 2,38% mientras la emisión de 42.000 millones en 10 años pone a prueba la determinación frente a la inflación
Los breakevens de los TIPS a 10 años se han ampliado 12 pb en dos semanas hasta el 2,38%, cotizando por encima del objetivo del 2% de la Fed antes de una subasta de notas a 10 años por 42.000 millones de dólares. Con los forwards 5Y5Y en el 2,25%, el mercado cuestiona la narrativa 'transitoria' de la Fed ante la inminencia de la oferta.
⚡ El aumento de los breakevens indica que las expectativas de inflación están perdiendo su anclaje, lo que presiona los Treasuries del tramo largo a medida que llega la oferta.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
Los breakevens de los TIPS alcanzan el 2,42% mientras la oferta del Tesoro pone a prueba la determinación frente a la inflación
El breakeven de los TIPS a 10 años se amplía hasta el 2,42%, el nivel más alto desde marzo, mientras los mercados se preparan para 120.000 millones de dólares en oferta de cupones. Los rendimientos reales en el 2,18% señalan un desanclaje de las expectativas de inflación mientras aumenta el riesgo de duración.
⚡ La ampliación de los breakevens en medio de una avalancha de oferta sugiere que el mercado descuenta una prima de riesgo de inflación más elevada, lo que favorece a los TIPS frente a los nominales.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
La demanda en las subastas del Tesoro se resquebraja: los creadores de mercado absorben el 22,4% mientras los tails se amplían
La participación de los creadores de mercado (primary dealers) se disparó hasta el 22,4% en la última subasta a 10 años, con tails que se ampliaron hasta 3,1 pb, señal de un debilitamiento de la demanda. Los postores indirectos cayeron al 60,2%, el nivel más bajo desde marzo, mientras los dealers absorbían el exceso.
⚡ La debilidad de la subasta apunta a una prima de riesgo de duración al alza, lo que favorece las estrategias de empinamiento (steepeners) y presiona los precios del tramo largo de la curva.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
Las subastas de cupones del Tesoro se debilitan: los creadores de mercado absorben el 22,4% mientras las colas se amplían a 3,1 pb
Las subastas de bonos del Tesoro a 10 y 30 años registraron colas de 3,1 pb y 2,8 pb respectivamente, con la absorción por parte de los creadores de mercado (primary dealers) disparándose hasta el 22,4%, el nivel más alto desde marzo de 2020, mientras la demanda indirecta cayó al 62,3%. Esto señala un deterioro de la demanda de duración a medida que la repreciación de la prima de plazo choca con las restricciones de balance de los dealers.
⚡ La demanda decreciente en las subastas es un indicador adelantado de primas de plazo más elevadas y de un empinamiento de la curva; favorecemos posiciones de empinamiento 2s10s mediante derivados mientras los dealers tienen dificultades para almacenar la oferta.
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Las subastas de cupones del Tesoro se debilitan: los creadores de mercado absorben el 22,4% mientras las colas se amplían a 3,1 pb
La adjudicación a los creadores de mercado en la oferta de cupones a 10 y 30 años ha ascendido al 22,4% frente a una media de 12 meses del 16,8%, mientras las colas de las subastas se amplían a 3,1 pb, señales clásicas de una demanda final débil. Con una carga de duración creciente en el tramo largo, el fijador marginal de precios es ahora el balance de los creadores de mercado, no el inversor de dinero real.
⚡ Cabe esperar presión al alza sobre los rendimientos a 10 y 30 años y un empinamiento de la 5s30s a medida que se acumula la concesión antes del próximo ciclo de cupones; vigilar las posiciones netas de los creadores de mercado como indicador de tensión a corto plazo.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
Las salidas de custodia de bancos centrales extranjeros señalan un cambio en la dinámica de reservas
Las tenencias en custodia de bancos centrales extranjeros en la Fed cayeron 18.200 millones de dólares en la semana finalizada el 20 de noviembre, el mayor descenso semanal desde marzo de 2020. La caída, concentrada en Treasuries de largo plazo, coincide con un empinamiento de 12 pb de la curva 10s30s y un ensanchamiento de la base de divisas a 3 meses.
⚡ Las salidas de custodia y el empinamiento de la curva apuntan a una menor demanda extranjera de Treasuries de largo plazo, presionando los rendimientos al alza.
[TREASURY] ⏱ 3 min de lectura
El refinanciamiento del Tesoro se inclina hacia letras; la prima de plazo sube por el déficit de oferta de cupones
El refinanciamiento trimestral del Tesoro mantuvo sin cambios los tamaños de las subastas de cupones, recurriendo a las letras para cubrir necesidades de financiamiento elevadas. Esto mantiene la oferta de duración por debajo de lo esperado, pero con la prima de plazo a 10 años en 85 pb, los mercados descuentan un creciente riesgo fiscal.
⚡ La emisión concentrada en letras ancla los rendimientos del tramo corto, pero empina la curva a medida que los inversores exigen mayor prima de plazo.
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Los breakevens de los TIPS se amplían al 2,42% mientras la oferta de duración pone a prueba el ancla de los rendimientos reales
Los breakevens de los TIPS a 10 años se han desplazado hasta el 2,42%, máximo de cuatro semanas, descontando una inflación subyacente persistente justo cuando el Tesoro subasta 42.000 millones de dólares en notas a 10 años y 25.000 millones en bonos a 30 años. Los rendimientos reales en el 1,98% están perdiendo su capacidad de anclaje mientras los dealers se posicionan anticipadamente ante el riesgo de convexidad en una semana de liquidación intensa.
⚡ La ampliación de los breakevens ante la oferta sugiere que el mercado exige una mayor compensación por inflación para absorber duración, una señal bajista para los Treasuries nominales de tramo largo y un viento de cola para los TIPS y los activos reales sensibles a la inflación.
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Los ajustes a la baja en las subastas del Tesoro se amplían mientras los creadores de mercado absorben el 22% de la oferta a 10 años
La subasta de notas a 10 años registró un ajuste a la baja de 2,5 pb, con los creadores de mercado tomando el 22% frente al 15% promedio. La demanda indirecta cayó al 65%, lo que señala un debilitamiento de la demanda extranjera.
⚡ Sesgo bajista en duración; se espera un empinamiento de la curva de rendimientos a medida que se acumula la concesión de la subasta.