iShares 0-3 Month Treasury Bill ETF (SGOV)

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Arbitraje en Letras del Tesoro: SGOV al 4.25% provoca salida de $48,000M de cuentas bancarias al 0.45%

2026-11-06, FP360 — Los hogares estadounidenses retiraron $48,200 millones de cuentas bancarias tradicionales en los últimos 30 días hacia ETF de Letras del Tesoro de 0 a 3 meses (SGOV, BIL) que rinden un 4.25%, capturando un diferencial de 380 puntos básicos frente al 0.45% bancario promedio.

⚡ LARGO EN LETRAS DEL TESORO 0-3M (SGOV 4.25%) — Diferencial de 380 pb y exención fiscal estatal impulsan la migración del ahorro familiar.

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El diferencial 5s30s se empina hasta 168 pb mientras el bono largo gime bajo el exceso de oferta de 2,1 billones de dólares del déficit

2026-11-06, FP360 — El diferencial de rendimiento 5s30s se amplió hasta 168 puntos básicos, su nivel más empinado desde 2023, después de que el anuncio de refinanciación del Tesoro confirmara 125.000 millones de dólares en oferta de larga duración frente a un déficit de 2,1 billones de dólares, obligando a los dealers a absorber duración que no desean.

⚡ El empinamiento bajista del 5s30s es una reprreciación de la prima de riesgo fiscal, no una señal de crecimiento: mantenga duración solo cuando el rendimiento a 30 años supere el 5,25%.

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El volumen de Polymarket se dispara a 10 dólares: las probabilidades de impago de EE.UU. se sitúan en el 1,5% para 2027

2026-11-06, FP360 — El contrato de Polymarket sobre un impago de la deuda estadounidense para 2027 registró un volumen de tan solo 10 dólares en 24 horas, manteniendo la probabilidad implícita en el 1,5% mientras los operadores descartan el riesgo de cola pese a una deuda de 36 billones de dólares y rendimientos elevados. La escasa liquidez subraya la baja convicción en un escenario de crisis, pero incluso una probabilidad del 1,5% implica una pérdida esperada de 400.000 millones de dólares si se materializara. El veredicto del mercado: el impago es un riesgo de cola, no un escenario base, lo que mantiene anclados los rendimientos de los bonos del Tesoro.

⚡ La probabilidad de impago implícita en el mercado del 1,5% se mantiene contenida, lo que respalda a los activos de riesgo y las apuestas por el empinamiento de la curva de rendimientos.

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La curva 2s10s se empina +45 pb hasta +3,1σ: la repreciación de la prima de plazo amenaza a los activos de alta duración

2026-11-04, FP360 — La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 y 10 años se empinó hasta +45 puntos básicos, un valor atípico de +3,1 desviaciones estándar, tras la repreciación de la prima de plazo en los índices de referencia de duración. El movimiento comprime los múltiplos de los activos de crecimiento de alta duración y de las acciones tecnológicas, al tiempo que obliga a las instituciones a cubrir su exposición a duración.

⚡ PRESIÓN SOBRE LA DURACIÓN

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La curva 2s10s se empina hasta +45 pb mientras el bono a 10 años cae al 0,49% y se reprecian las primas de plazo

2026-11-02, FP360 — La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. entre 2 y 10 años se empinó hasta +45 puntos básicos, un valor atípico de +3,1 desviaciones estándar, mientras el rendimiento del bono de referencia a 10 años caía al 0,49% en medio de un agresivo reajuste de las primas de plazo. El movimiento refleja una creciente asimetría estructural: el tramo largo se muestra cada vez más sensible a la oferta fiscal y a las expectativas de inflación, mientras el tramo corto permanece anclado por la política de la Reserva Federal. El impacto en las cotizaciones es inmediato: los inversores rotan fuera de las acciones de crecimiento de alta duración hacia papel a tipo flotante y sectores de valor de corta duración, mientras los bonos de largo plazo sufren compresión de múltiplos.

⚡ ESTRANGULAMIENTO DE DURACIÓN

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El rendimiento del Tesoro a 10 años sube al 5.19% ante el ajuste de la prima por plazo y la oferta de $58,000M

2026-11-05, FP360 — El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió 6 puntos básicos hasta el 5.19% mientras los operadores primarios absorbían $58,000 millones en nueva deuda y la prima por plazo se ampliaba a +64 pb.

⚡ SESGO DE DURACIÓN CORTA — La fuerte emisión de deuda mantiene la presión alcista sobre el rendimiento a 10 años en 5.19%.

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30-Year Auction Concessions Deepen as Primary Dealer Inventory Swells to $32B

2026-10-31, FP360 — Thursday's $24B 30-year auction cleared at 4.92% with a 2.1bp tail, the fourth consecutive long-bond concession, as primary dealers absorbed $32B in unsold supply — the highest since March. The culprit: a $48B TGA cash build and cautious foreign bidding, forcing dealers to warehouse duration they can't hedge cheaply.

⚡ Bearish duration: dealers are trapped long and will likely cheapen the long-end further to offload inventory.

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La curva 2s10s se empina hasta +45 pb por la repreciación de la prima de plazo y presiona la duración

2026-10-31, FP360 — La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. entre 2 y 10 años se empinó +45 pb, alcanzando un valor atípico de +3,1σ, mientras el bono de referencia a 10 años se situó en el 0,49%. La descompresión de la prima de plazo está forzando una compresión de múltiplos en los activos de alta duración, lo que afecta a las carteras de renta fija y variable sensibles a los tipos de interés.

⚡ PRESIÓN SOBRE LA DURACIÓN

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El diferencial de rendimientos 5s30s se dispara a 128 pb por la repreciación del riesgo fiscal en el tramo largo

2026-11-06, FP360 — El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 5 y 30 años se amplió este viernes hasta los 128 puntos básicos, su nivel más alto desde 2023, después de que el rendimiento del bono a 30 años escalara al 5,28% mientras el de 5 años se mantenía en el 4,00%. Se trata de una repreciación pura de la prima de plazo, impulsada por un déficit proyectado de 1,9 billones de dólares para 2027 y por la disminución de la demanda oficial extranjera, lo que obliga a los inversores a exigir una mayor compensación por mantener duración. El movimiento presiona a la baja los precios de los bonos de mayor vencimiento y beneficia a las posiciones de empinamiento de la curva.

⚡ Sesgo bajista para la duración: el tramo largo está descontando dominancia fiscal, por lo que cualquier repunte del bono a 30 años es una oportunidad de venta hasta que la prima de plazo alcance su máximo.

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Los bancos centrales extranjeros retiran 48.000 millones de dólares de la custodia estadounidense, pero la demanda por el dólar no cede

2026-10-30, FP360 — Los bancos centrales extranjeros retiraron 48.000 millones de dólares de las cuentas de custodia estadounidenses en la semana que finalizó el 28 de octubre, la mayor salida semanal desde marzo de 2023, pero el índice del dólar se mantuvo en 107,8 y el rendimiento del bono a 10 años bajó al 4,92%. La paradoja: los gestores de reservas venden bonos del Tesoro para diversificar y protegerse de sanciones, no para deshacerse de dólares, lo que crea una demanda estructural de liquidez en dólares a corto plazo en las cuentas de custodia.

⚡ Las salidas de custodia responden a una estrategia de diversificación, no a una liquidación de dólares: el billete verde sigue encontrando demanda en el tramo corto de la curva, incluso mientras aumenta la presión vendedora en el tramo largo.