iShares 0-3 Month Treasury Bill ETF (SGOV)

[PERSONAL] ⏱ 3 мин чтения

Казначейский арбитраж: векселя SGOV под 4,25% ускоряют отток $48 млрд с банковских вкладов под 0,45%

2026-11-06, FP360 — За последние 30 дней американские домохозяйства вывели $48,2 млрд с текущих и сберегательных счетов в коммерческих банках, переложив средства в биржевые фонды коротких казначейских векселей США (SGOV, BIL) с доходностью 4,25% годовых против средних 0,45% по банковским депозитам.

⚡ ФОКУС НА КОРОТКИЕ ВЕКСЕЛЯ (SGOV 4,25%) — Премия в 380 б.п. к банковским вкладам и налоговая льгота стимулируют переток сбережений физлиц.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Спред 5s30s расширился до 168 б.п. на фоне давления дефицита в $2,1 трлн на длинные облигации

2026-11-06, FP360 — Спред доходности 5- и 30-летних казначейских облигаций расширился до 168 базисных пунктов, достигнув максимума с 2023 года, после того как объявление о рефинансировании подтвердило предложение долгосрочных бумаг на $125 млрд на фоне дефицита в $2,1 трлн, вынуждая дилеров абсорбировать дюрацию, которую они не хотят.

⚡ Медвежье расширение спреда 5s30s — это переоценка премии за фискальный риск, а не сигнал роста — держите дюрацию только когда доходность 30-летних облигаций превысит 5,25%.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Polymarket: шанс дефолта США к 2027 году оценили в 1,5% — рынок зевнул на $36 трлн долга

2026-11-06, FP360 — Контракт Polymarket «США объявят дефолт по долгу до 2027 года» за сутки наторговал всего $10, а вероятность дефолта застыла на 1,5%. Трейдеры игнорируют хвостовой риск, несмотря на $36 трлн госдолга и высокие доходности. Тонкая ликвидность говорит о низкой уверенности в кризисном сценарии, но даже 1,5% вероятности означают $400 млрд ожидаемых потерь, если событие случится. Вердикт рынка: дефолт — хвостовой риск, а не базовый сценарий, и это удерживает доходности казначейских облигаций на месте.

⚡ Рыночная вероятность дефолта в 1,5% остаётся под контролем, поддерживая рисковые активы и ставки на крутизну кривой доходности.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Кривая доходности круто выгнулась: почему длинные активы под угрозой

2026-11-04, FP360 — Спред между 2-летними и 10-летними казначейскими облигациями США расширился до +45 б.п. — статистический выброс на +3,1 стандартного отклонения. Инвесторы требуют более высокую премию за риск владения длинными бумагами, что давит на оценки высокорастущих технологических компаний и заставляет институционалов пересматривать хеджи.

⚡ СЖАТИЕ ДЮРАЦИИ

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Кривая доходности US Treasuries взлетела до +45 б.п.: 10-летние бонды рухнули до 0,49%

2026-11-02, FP360 — Спред между 2-летними и 10-летними гособлигациями США расширился до +45 базисных пунктов, что является статистической аномалией (+3,1σ), а доходность 10-летнего бенчмарка упала до 0,49% на фоне агрессивной переоценки премии за срок.

⚡ СЖАТИЕ ДЮРАЦИИ

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Доходность 10-летних облигаций США выросла до 5,19%: пересмотр премии за срок и выпуск долга на $58 млрд давят на длинные бумаги

2026-11-05, FP360 — Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США в среду выросла на 6 б.п. до 5,19%. Первичным дилерам пришлось выкупать новый выпуск купонного госдолга на $58 млрд на фоне расширения временной премии (term premium) до +64 б.п., что усиливает давление на ипотечные ставки и длинные облигации.

⚡ СТАВКА НА КОРОТКИЙ ДОЛГ И КРУТИЗНУ КРИВОЙ — Рекордные размещения Казначейства и премия за срок +64 б.п. удерживают доходность 10-летних бумаг на уровне 5,19%.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

30-Year Auction Concessions Deepen as Primary Dealer Inventory Swells to $32B

2026-10-31, FP360 — Thursday's $24B 30-year auction cleared at 4.92% with a 2.1bp tail, the fourth consecutive long-bond concession, as primary dealers absorbed $32B in unsold supply — the highest since March. The culprit: a $48B TGA cash build and cautious foreign bidding, forcing dealers to warehouse duration they can't hedge cheaply.

⚡ Bearish duration: dealers are trapped long and will likely cheapen the long-end further to offload inventory.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Кривая доходности круто пошла вверх: почему длинные облигации и техно-акции попали под раздачу

2026-10-31, FP360 — Спред между 2-летними и 10-летними казначейскими облигациями США расширился на 45 б.п. и достиг отметки +3,1σ — статистической аномалии. Доходность 10-летнего бенчмарка закрепилась на 0,49%. Рынок переоценивает премию за срок, и это давит на все активы с высокой дюрацией.

⚡ ДАВЛЕНИЕ НА ДЮРАЦИЮ

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

5s30s Yield Spread Blows Out to 128bp as Long-End Fiscal Risk Premium Gets Repriced

2026-10-30, FP360 — The 5-year/30-year Treasury spread steepened to 128 basis points Friday, its widest since 2023, as the long bond yield pushed to 5.28% while the 5-year held at 4.00%—a pure term-premium repricing driven by $1.9 trillion in projected 2027 deficits and shrinking foreign official demand, forcing investors to demand more compensation for holding duration.

⚡ Bearish duration: the long end is pricing fiscal dominance, so any rally in the 30-year is a selling opportunity until term premium peaks.

[TREASURY] ⏱ 3 мин чтения

Иностранные ЦБ вывели $48 млрд из американских кастодиальных счетов, но доллар не сдаётся

2026-10-30, FP360 — За неделю по 28 октября иностранные центробанки забрали $48 млрд из кастодиальных счетов в США — это крупнейший недельный отток с марта 2023 года. При этом индекс доллара удержался на 107,8, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 4,92%. Парадокс: управляющие резервами продают трежерис ради диверсификации и защиты от санкций, но не избавляются от долларов — создавая структурный спрос на краткосрочную долларовую ликвидность.

⚡ Отток из кастодиальных счетов — это история про диверсификацию, а не про сброс доллара. Даже при растущем давлении на длинном конце кривой доллар остаётся востребованным на коротком.