Почему запасы газа в ПХГ отстают?
По данным EIA на 18 октября, запасы природного газа в США составляют 3 520 млрд куб. футов, что на 6,2% ниже пятилетней средней в 3 753 млрд куб. футов. Дефицит объясняется более сильным, чем обычно, спросом на охлаждение прошедшим летом, который увеличил сжигание газа на электростанциях, а также закачкой ниже среднего из-за ремонтных остановок и ограничений добычи в сланцевых бассейнах Пермian и Хейнсвилл. Кроме того, спрос на газ для СПГ остаётся устойчивым на уровне 14,2 млрд куб. футов в сутки, что на 8% больше, чем годом ранее, по мере наращивания мощностей экспортных терминалов.
Почему цена на газ растёт сегодня?
Ноябрьские фьючерсы на NYMEX закрылись на отметке $4,82/MMBtu, поднявшись на 5,1% за неделю, на фоне дефицита запасов и прогнозов температуры ниже нормы на Среднем Западе и Северо-Востоке в начале ноября. Рынок оценивает более высокую вероятность дефицита предложения в сезон отбора газа из хранилищ. Зимний контракт на 2026–2027 годы (декабрь–март) торгуется с премией $5,10/MMBtu, отражая повышенные премии за риск. Открытый интерес по ноябрьским контрактам вырос на 12 000 лотов, что указывает на новые «бычьи» позиции.
Влияние на рынок: кто выигрывает, а кто проигрывает?
Высокие цены на газ — палка о двух концах. Производители, такие как EQT и Coterra Energy, получают улучшение денежных потоков, тогда как коммунальные компании с нехеджированными позициями сталкиваются с ростом топливных затрат. Промышленные потребители, особенно в химической и удобренческой отраслях, могут сократить производство, если цены останутся высокими. EIA прогнозирует рост зимних затрат на отопление для потребителей газа на 18% год к году, что ударит по бюджетам домохозяйств. Тем временем переключение с угля на газ может временно ограничить спрос, но с учётом низких запасов угля возможности для замещения ограничены.
Прогноз: зимний спрос и реакция предложения
При запасах на 6,2% ниже нормы и приближающемся зимнем спросе рынок уязвим к дальнейшему росту. Более холодная, чем обычно, зима может подтолкнуть цены выше $5,50/MMBtu, тогда как мягкая зима способна смягчить дефицит. Реакция предложения ограничена узкими местами трубопроводов и капитальной дисциплиной производителей. Ключевой фактор неопределённости — погода; последний 8–14-дневный прогноз NOAA указывает на температуру ниже нормы для востока США, что поддерживает «бычьи» настроения.
