La curva 2s10s de EE. UU. se ha empinado con sesgo bajista hasta los 32 pb, impulsada por un aumento de 15 pb en la prima de plazo a 10 años hasta los 85 pb, a medida que los inversores exigen una mayor compensación por el riesgo de duración. Esta recalibración refleja el aumento de la oferta fiscal y la incertidumbre inflacionaria, con el rendimiento a 10 años escalando hasta el 4,65 %.
LA SEÑAL: El empinamiento con sesgo bajista persiste mientras los rendimientos del tramo largo ponen a prueba el 4,75 %, presionando a las acciones sensibles a los tipos y al crédito.
2026-10-22, FP360 — Los activos depositados en fondos monetarios estadounidenses, tanto institucionales como minoristas, alcanzaron un récord de 6,52 billones de dólares, con una rentabilidad estable del 4,10% en letras del Tesoro a 3 meses, mientras los inversores aguardan claridad macroeconómica. Este hito refleja la preferencia por la liquidez y la seguridad ante la incertidumbre sobre los tipos de interés y el crecimiento, lo que proporciona un colchón de liquidez para el crédito corporativo y la absorción de subastas soberanas, pero también eleva el listón para la rentabilidad de los activos de riesgo.
LA SEÑAL: La ingente liquidez acumulada en los fondos monetarios actúa como red de seguridad para el crédito corporativo y la absorción de las subastas de deuda soberana.
2026-10-22, FP360 — La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 y 10 años se amplió hasta +45 puntos básicos, completando la salida del histórico régimen de inversión que duró varios años y restableciendo el carry positivo en las carteras de renta fija. El movimiento, impulsado por el aumento de la emisión de deuda pública a largo plazo, eleva los rendimientos a largo plazo y presiona al alza las hipotecas y los costes de refinanciación corporativa, al tiempo que mejora los márgenes de intermediación de la banca comercial.
LA SEÑAL: La normalización de la curva refleja una recuperación saludable de la prima de plazo, lo que incentiva a los bancos comerciales a expandir la intermediación crediticia.
2026-10-22, FP360 — El rendimiento del bono de referencia del Tesoro de EE.UU. a 10 años se situó en el 5,19%, mientras las mesas institucionales de renta fija revalorizaban el riesgo de duración tras las revisiones al alza de las proyecciones de endeudamiento federal y la elevada prima de plazo. Este anclaje por encima del 5,10% endurece las condiciones financieras generales y mantiene la deuda soberana atractiva para el capital institucional de compra y mantenimiento, al tiempo que presiona las valoraciones de renta variable y encarece la refinanciación corporativa.
LA SEÑAL: El anclaje del rendimiento por encima del 5,10% endurece las condiciones financieras generales y mantiene la deuda soberana atractiva para el capital institucional de compra y mantenimiento.
