[MACRO] ⏱ 3 МИН ЧТЕНИЯ • 2026-10-16 12:30:21 UTC JSON API [RAW]

Доходность 10-летних гособлигаций США растет на фоне резкого увеличения премии за срок: спред 2s10s достиг 45 б.п.

Доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 4,47% (+8 б.п.), в то время как доходность 2-летних бумаг снизилась до 4,02% (-3 б.п.), что привело к увеличению спреда 2s10s до 45 б.п. Премия за срок по 10-летним бумагам, согласно модели ACM, подскочила до 85 б.п. с 30 б.п. годом ранее, сигнализируя о росте суверенного риска.

Доходность 10-летних гособлигаций США растет на фоне резкого увеличения премии за срок: спред 2s10s достиг 45 б.п.
ФОТО: БЮРО РЫНКОВ FINPULSE 360
⚡ ЭКСПРЕСС-МАТРИЦА ИНВЕСТОРА (30 СЕК)
🎯 СИГНАЛ РЫНКА

Медвежий настрой по дюрации; стратегии на увеличение крутизны кривой выигрывают, поскольку доходность длинных бумаг растет быстрее коротких.

📈 БЫЧЬИ ВЕКТОРЫ

Банки и акции стоимости выигрывают от расширения чистой процентной маржи по мере увеличения крутизны кривой.

📉 МЕДВЕЖЬИ ВЕКТОРЫ

Долгосрочные облигации (TLT) несут потери от переоценки; доходность 30-летних бумаг может пробить 5%.

⚠️ ГЛАВНЫЙ КАТАЛИЗАТОР РИСКА: Сокращение темпов QT ФРС или слабый аукцион по гособлигациям могут спровоцировать неупорядоченный скачок доходности.
📄 Читать полный аналитический отчет (развернуть)

Динамика кривой доходности - **Спред 2s10s**: 45 б.п. (против 15 б.п. на 1 января). - **Спред 5s30s**: 60 б.п., самый крутой с 2021 года. - **Реальная доходность 10-летних бумаг**: 2,10% (TIPS), рост на 50 б.п. с начала года.

Декомпозиция премии за срок - **Премия за срок по 10-летним бумагам (модель ACM)**: 85 б.п., рост с 30 б.п. годом ранее. - **Ожидаемая средняя краткосрочная ставка**: 3,62% в течение следующего десятилетия. - **Безрисковая доходность 10-летних бумаг**: 3,62% против фактической 4,47%.

Суверенное предложение и спрос - **Дефицит бюджета США**: $1,9 трлн (2024 ф.г.), 6,5% ВВП. - **Чистое размещение гособлигаций**: $2,1 трлн в 2024 году, 30% приходится на бумаги со сроком 10 лет и более. - **Иностранные держатели**: 30% от находящихся в обращении, снижение с 40% в 2015 году.

Рыночные последствия - **Индекс MOVE**: 120, рост с 90 в декабре. - **Безубыточная инфляция по 10-летним бумагам**: 2,35%. - **Стратегии на увеличение крутизны кривой**: спред процентного свопа 2s10s на уровне -20 б.п.