Los tipos de arrendamiento del platino se disparan al 22% mientras la crisis eléctrica sudafricana paraliza el 40% de la producción mundial de metales del grupo del platino

El shock de oferta se profundiza La empresa eléctrica sudafricana Eskom elevó el corte de carga al nivel 6 el 21 de octubre, recortando 6.000 MW de la red y obligando a las principales minas de platino a detener operaciones. El impacto es severo: el 40% de la producción mundial de PGM está ahora fuera de línea, según el World Platinum Investment Council. Los precios al contado del platino subieron un 8% hasta 1.350 dólares/onza, mientras que el paladio se disparó un 12% hasta 1.800 dólares/onza y el rodio saltó un 18% hasta 8.500 dólares/onza. El tipo de arrendamiento a un mes del platino se disparó hasta el 22%, un máximo histórico, lo que indica una grave escasez física, ya que los tenedores se niegan a prestar metal.

Compras de pánico de catalizadores para automóviles Los fabricantes de automóviles y de catalizadores se apresuran a asegurar el suministro. La japonesa Tanaka Kikinzoku informó de un aumento diez veces mayor en las consultas de fabricantes de piezas de automoción, mientras que BASF y Johnson Matthey están reduciendo inventarios. Con la producción sudafricana en riesgo durante al menos tres meses, el mercado enfrenta un déficit de 1,2 millones de onzas en 2026, según Metals Focus. El pánico es evidente en las curvas a plazo: el platino para entrega en diciembre cotiza con una prima de 150 dólares sobre el contado, lo que refleja el temor a nuevas interrupciones.

Impacto en el mercado y posicionamiento Los ETF centrados en PGM registraron entradas de 300 millones de dólares la semana pasada, las mayores desde 2021. El ETF Securities Physical Platinum Shares (PPLT) subió un 9% en cinco días. Las acciones mineras se recuperaron: Anglo American Platinum (AMS.JO) saltó un 15%, Impala Platinum (IMP.JO) se disparó un 20% y Sibanye-Stillwater (SSW.JO) ganó un 18%. El repunte de los tipos de arrendamiento también ha provocado una squeeze en el mercado de préstamos, con algunos bancos obligados a comprar metal al contado para cubrir posiciones cortas. El interés abierto en los futuros de platino del NYMEX alcanzó un récord de 120.000 contratos.

Perspectivas y riesgos Si bien el shock de oferta respalda precios más altos, la destrucción de demanda es un riesgo creciente. Los autocatalizadores representan el 40% de la demanda de platino, y con los precios a 1.350 dólares/onza, los fabricantes de automóviles podrían acelerar la sustitución por paladio o tecnologías sin PGM. Sin embargo, el paladio y el rodio también escasean, lo que limita las opciones. La variable clave es la situación eléctrica en Sudáfrica: cualquier mejora podría aliviar rápidamente los tipos de arrendamiento y los precios. Por ahora, el mercado sigue tenso, y es probable que los tipos de arrendamiento se mantengan elevados hasta que se reanude la producción.