Los recargos se evaporan con la recuperación del lago Gatún
Los recargos del Canal de Panamá para buques Neopanamax y Panamax se han hundido hasta los 80.000 dólares por tránsito, frente a un máximo de 400.000 dólares en enero de 2026, según datos de la autoridad del canal. El desplome se produce tras un aumento del 40% en los tránsitos diarios hasta 36 franjas, frente a las 26 de septiembre, a medida que el nivel del lago Gatún subía hasta los 84 pies, el más alto desde 2023. La Autoridad del Canal de Panamá (ACP) ha reabierto las franjas de reserva para buques metaneros y graneleros, eliminando el sistema de subastas que había llevado los costes a máximos históricos.
Los fletes de GNL y grano se desploman
La normalización tiene implicaciones inmediatas para los mercados energéticos y agrícolas. Las tarifas de flete de GNL desde el Golfo de EE.UU. hasta Asia han caído un 25%, hasta los 65.000 dólares diarios para un buque de 160.000 metros cúbicos, frente a los 85.000 de agosto, según datos del Baltic Exchange. Del mismo modo, los costes de flete de grano desde el Golfo estadounidense hasta Asia han bajado un 15%, hasta los 45 dólares por tonelada métrica, lo que hace más competitivas la soja y el maíz estadounidenses frente a la oferta brasileña. El canal canaliza cerca del 5% del comercio marítimo mundial, y el regreso de tránsitos eficientes permitirá reducir los plazos de entrega de los cargamentos de GNL en 7-10 días.
Emergen ganadores y perdedores
Los exportadores estadounidenses de GNL como Cheniere Energy y Venture Global se beneficiarán de unos costes de flete más bajos, que mejoran los ingresos netos de los compradores asiáticos. Los operadores de grano, entre ellos Cargill y ADM, ganan con unos plazos de rotación más rápidos. Sin embargo, las navieras que habían capitalizado los recargos, como las líneas de contenedores y los operadores de petroleros, afrontan vientos en contra en sus ingresos. La ACP estima que los ingresos totales por recargos caerán hasta los 200 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2026 desde los 1.200 millones del primero, un giro radical que subraya la volatilidad de las disrupciones provocadas por el clima.
El riesgo climático persiste
Aunque las perspectivas inmediatas apuntan a tránsitos sin restricciones hasta principios de 2027, los meteorólogos advierten de que las condiciones de El Niño podrían reaparecer en el Pacífico a mediados de 2027, reduciendo potencialmente las precipitaciones en la cuenca del canal. La ACP ha acelerado las medidas de ahorro de agua, incluido el llenado cruzado de esclusas y proyectos de almacenamiento, pero cualquier regreso a la sequía tensaría rápidamente las franjas de tránsito y reavivaría los recargos. Por ahora, los mercados descuentan un periodo prolongado de operaciones normales, con los derivados de flete apuntando a tarifas estables durante el primer semestre de 2027.
