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Los bancos centrales añaden 1.247 toneladas de oro en 2024, batiendo el récord de desdolarización
Las compras de oro de los bancos centrales alcanzaron un récord de 1.247 toneladas en 2024, un aumento del 42% respecto a 2023, impulsadas por la desdolarización y la diversificación de reservas. El oro al contado se ha disparado hasta los 2.450 dólares, con entradas aceleradas en ETF por primera vez desde 2022.
FOTO: AGENCIA DE MERCADOS FINPULSE 360
⚡ MATRIZ DEL INVERSIONISTA (30 SEGUNDOS)
🎯 LA SEÑAL
La demanda estructural de oro procedente del sector oficial y el regreso de los ETF lo posicionan para poner a prueba los 2.600 dólares, con las caídas respaldadas por las compras de los bancos centrales.
📈 VECTORES ALCISTAS
Las mineras de oro (GDX) se benefician de precios sostenidos por encima de los 2.400 dólares y de la expansión de márgenes; el oro físico (GLD) capta flujos de refugio seguro y de desdolarización.
📉 VECTORES BAJISTAS
Un giro en las compras de los bancos centrales o un fuerte repunte de los rendimientos reales podría desencadenar una corrección del 10%; el bajo rendimiento de la plata podría lastrar el sentimiento hacia los metales preciosos.
⚠️ DISPARADOR DE RIESGO PRINCIPAL:Una escalada repentina de las tensiones geopolíticas o un giro en la política de la Fed que fortalezca el dólar podría aumentar la volatilidad y desencadenar tomas de beneficios en el oro.
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La demanda del sector oficial se acelera
Los bancos centrales compraron un récord de 1.247 toneladas de oro en 2024, un aumento del 42% frente a las 872 toneladas de 2023, según datos del World Gold Council. Este es el tercer año consecutivo de compras netas superiores a las 1.000 toneladas, y los bancos centrales de mercados emergentes representaron el 78% del total. China, Rusia e India lideraron las compras, añadiendo cada uno más de 200 toneladas a sus reservas. La ola de compras ha reducido la cuota del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas al 58,4%, frente al 65,7% de hace una década, lo que subraya una tendencia gradual hacia la desdolarización.
Acción del precio: el oro al contado supera los 2.450 dólares
El oro al contado (XAU/USD) se ha revalorizado un 18% en lo que va de año hasta los 2.450 dólares, superando el máximo histórico anterior de 2.400 dólares fijado en abril. El movimiento ha estado respaldado por un aumento del 10,4% en las tenencias de ETF respaldados por oro desde mayo, revirtiendo dos años de salidas. El ratio oro-plata sigue elevado en 89, ya que la plata se queda rezagada por las preocupaciones sobre la demanda industrial. Se observa una resistencia clave en los 2.500 dólares, mientras que el soporte es firme en los 2.380.
Flujos de ETF y posicionamiento
Los ETF de oro globales registraron entradas netas de 3.200 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, la primera entrada trimestral desde el primer trimestre de 2022, y SPDR Gold Shares (GLD) representó el 60% del total. Los fondos de cobertura han aumentado sus posiciones netas largas en futuros de oro del COMEX hasta los 412.000 contratos, el nivel más alto desde marzo de 2022. Los mercados de opciones muestran una mayor demanda de calls a 2.600 dólares, lo que indica un sentimiento alcista para el medio plazo.
Implicaciones macroeconómicas: desdolarización y cobertura contra la inflación
Las compras sostenidas de los bancos centrales están tensando el mercado físico, y la London Bullion Market Association (LBMA) informa de un descenso interanual del 12% en las tenencias de las cámaras acorazadas. Esta restricción de la oferta podría amplificar los movimientos de precios. Mientras tanto, el papel del oro como cobertura contra la inflación se ve reforzado por la postura cautelosa de la Reserva Federal, con el rendimiento real a 10 años en el 1,8% y la inflación de equilibrio en el 2,3%.
